信达证券601059）股份有限公司马铮,程丽丽近期对劲仔食物003000）举行磋商并揭晓了磋商呈报《势能延续，剩余亮眼》食品，本呈报对劲仔食物给出买入评级，今朝股价为12.85元。

　　利润率提拔逻辑连接演绎。24Q2归母净利率估计为10.0%-12.8%，同比提拔2.0-4.8pct食品食品，苛重系营收增进带来的范畴效应及供应链效益优化，同时苛重原资料鳀鱼、鹌鹑蛋、黄豆等价钱同比有所降低。往后预计，公司利润率比拟其他零食厂商仍有较大的提拔空间，范畴效应及商场职位进一步深化下，公司剩余才力希望连接提拔。

　　渠道新品势能激动下，咱们估计24Q2收入希望延续较高增进。公司倔强聚焦“大单品、全渠道、品牌化、国际化”开展政策，量贩零食、今世渠道、海表商场等全渠道放量希望激动收入连接维系较疾增进。公司具备打造大单品的阅历，近年大包装放量提拔渠道掩盖面深化品牌力和渠道力。同时公司也正在踊跃激动品牌化升级，推出深海鳀鱼、短保豆干、溏心鹌鹑蛋等立异升级产物，进一步深化健壮零食物类认知。往后预计，渠道扩张及新品动能双轮驱动下，公司营收希望延续势头向上。

　　剩余预测与投资评级：往后预计，公司滋远程径懂得，渠道端通畅发迹，今朝仍处于今世渠道盈利开释期。新品鹌鹑蛋23年敏捷放量，24年品类盈利希望延续，产能开释及原资料本钱回落下，利润率提拔希望延续。持久来看食品食品，公司具备大单品教育的阅历和才力，胜利打造幼鱼干、鹌鹑蛋等大单品，希望连接积攒价钱。咱们估计24-26年公司每股收益永别为0.67/0.85/1.06元，维护对公司的“买入”评级。

　　危害峻素：鳀鱼干价钱上涨；鹌鹑蛋爬坡不足预期；新渠道关于老渠道的冲锋；食物太平题目。

　　数据核心依照近三年揭晓的研报数据预备，广发证券胡慧磋商员团队对该股磋商较为深化，近三年预测确实度均值为79.78%，其预测2024年度归属净利润为剩余3.05亿，依照现价换算的预测PE为18.9。

　　该股比来90天内共有30家机构给出评级，买入评级27家，增持评级3家；过去90天内机构宗旨均价为17.67。

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